光大保德信信用添益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年1季度宏观经济数据显示经济总体保持了稳定增长的态势,但是结构上并不平衡,未来走势仍存在一定不确定性。具体来看,工业增加值2013年1-2月同比增长9.9%,和去年4季度两位数的增长相比有所下滑。1-2月投资累计同比增长21.2%,其中房地产投资累计同比增长22.8%,基础建设投资累计同比增长23.2%,制造业投资累计同比增长17%。房地产投资和基建投资仍然是拉动经济的主要动力。社会消费品零售总额2013年1-2月累计同比增长12.3%,和12年全年累计增长14.3%相比下滑幅度较大。出口增长数据表现强劲,1月出口同比增长25%,2月出口同比增长21.8%,和12年累计增长8%相比上涨幅度非常大,但是从出口绝对额水平和微观企业调研显示出口的高速增长不可持续。1季度我国的通货膨胀出现了回升的态势,1月份CPI同比增长2%,基数原因使得其为全年最低水平,2月份CPI同比增长3.2%,3月CPI同比增长2.1%重新回落。非食品价格保持在正增长,奠定了整体通胀水平基础走势,但上半年通胀压力并不大。
债券市场方面,年初对经济强复苏的预期和2月较高的通胀使得长端收益率受压,当经济数据陆续出台,经济走势越来越明朗的时候,在国五条和银监会8号文出台之后,利率债在政策带动下,长端收益率大幅下行。整个1季度资金面尚且平稳,春节前后的资金面不如以往紧张,波动性也不大。整体来看,债券市场前期受益于资金面的宽松,后期受益于经济强复苏预期的落空和政策的支持,收益率曲线呈现陡峭化小幅下行的态势。
在基金的日常操作中,1季度我们根据宏观经济的走势,增配长端利率产品占比,减持转债品种。2013年1季度股市出现震荡走势,未来股票市场仍将呈现震荡的走势,我们将适当控制权益类资产配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信信用添益债券A份额净值增长率为3.00%,业绩比较基准收益率为0.41%,光大保德信信用添益债券C份额净值增长率为2.92%,业绩比较基准收益率为0.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势,宏观经济回升动能减弱,而随着CPI数据的温和盘整,我们预计央行的公开市场操作将会持续稳健。在这种情况下,我们将会关注国际国内经济形势的最新发展,积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响,在固定收益类资产投资方面,将继续维持此前的稳健操作手法,维持目前的久期水平,控制权益类品种的仓位,争取提高组合的收益率水平。