光大保德信信用添益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第三季度宏观经济数据显示我国经济增长总体平稳,同时加大结构调整力度,经济增速呈现稳中有升的态势。具体来看,1-8月,规模以上工业增加值同比增长9.5%,增速比上年同期回落0.6个百分点。1-8月全国固定资产投资同比名义增长20.3%,增速比上年同期增长0.1个百分点。房地产开发投资同比名义增长19.3%,增速比上年同期回升3.7个百分点。我国的物价形势基本稳定,居民消费价格涨幅回落,工业生产者价格同比下降。1-8月居民消费价格同比上涨2.5%,涨幅比上年同期回落0.4个百分点。1-8月工业生产者出厂价格同比下跌2.16%,跌幅比上年同期扩大0.9个百分点。
2013年第三季度,债券市场受资金面和供需的影响,调整的幅度较大。货币市场利率在三季度从6月的高点回落,但仍处于不低的水平。在银行间流动性偏紧张的情况下,叠加债券市场特别是利率债的供给过于充分,债券收益率快速上升,10年期国债收益率上行到4%以上的水平。
在基金的日常操作中,三季度我们根据宏观经济的走势,认为长期利率产品存在超调机会,增配长端利率产品。2013年三季度股市出现上涨走势,未来股票市场仍将呈现震荡的走势,我们将适当控制权益类资产配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信信用添益债券A份额净值增长率为-2.42%,业绩比较基准收益率为-2.13%,光大保德信信用添益债券C份额净值增长率为-2.53%,业绩比较基准收益率为-2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势,宏观经济将持续下行,宏观政策将以调结构为主。四季度通胀将会温和盘整,不会有超预期的上行,我们预计央行的公开市场操作将会持续稳健。在这样的宏观背景下,我们预计资金面将会呈现逐步宽松的态势,但是信用风险将会逐步暴露。在这种情况下,我们将会关注国际国内经济形势的最新发展,积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响,在固定收益类资产投资方面,将继续维持此前的长久期操作手法,维持目前较长久期水平,控制权益类仓位,争取提高组合的收益率水平。