光大保德信信用添益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
国内方面，制造业景气度三季度偏回落，价格仍保持低位运行。结构上出口仍然是亮点，整体保持较高增速外，份额也在一定提升。三季度末宏观政策出现了更多积极变化，除了金融一揽子政策落地以外，我们认为九月底的政治局会议给出了较强的政策指引：地产政策方面，强调“要促进房地产市场止跌回稳”；财政政策方面，要求“加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，更好发挥政府投资的带动作用”。我们认为以上政策超预期的落地将会在四季度或者明年带来经济基本面尤其是总需求侧更实质性的改善。海外方面，九月美联储首次降息开启新货币政策周期，幅度50个基点至4.75%-5.0%。我们认为美联储“不落后于曲线”是较强的鸽派表述。月度数据可能有所反复，但并不扭转全球流动性环境改善的趋势。
债券市场方面，利率曲线在三季度整体有所下行，信用品种收益率有所调整。短端1年国债和1年国开季度末为1.37%和1.65%，下行约17bp和4bp。长端10年国债和10年国开季度末为2.15%和2.25%，分别下行约6bp和下行4bp。信用债方面，1Y的AAA信用债季度末收益率为2.17%，上行约15bp；3Y的AAA和AA的信用债季度末为2.32%和2.48%，分别上行约18bp和19bp。
股票市场方面，指数先跌后涨。下跌过程中，基本面和流动性驱动多数股票下跌，股东回报主线在此过程中表现占优。9月底，受政策利好的影响，市场风险偏好快速上升，前期跌幅较大、与经济相关较高的板块涨幅靠前。展望后市，市场波动率在震荡过程中或有望逐步收敛，出台的一系列政策有望对市场形成有效支持，未来需更多关注政策方向及实施力度，捕捉相应受益的投资机会。
权益方面，24年三季度仓位维持均衡配置，行业分散均衡，适当关注电子、非银、有色和医药等板块。
基金固收部分选择高性价比可转债适当配置，力争获取权益市场反弹时带来的收益。转债选择方面，兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素，选择高性价比转债适度配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信信用添益债券A份额净值增长率为3.76%，业绩比较基准收益率为1.24%，光大保德信信用添益债券C份额净值增长率为3.55%，业绩比较基准收益率为1.24%。