华商现金增利货币A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年3季度,宏观经济基本面整体符合2季度我们的判断,货币政策显著放松,市场流动性状况较好,央行采用定向降准的方式为商业银行提供流动性,资金主要流入债券市场,以及短期拆解市场,导致利率比去年显著回落。
这样的背景下,债券市场在3季度继续上涨,无论是利率债还是信用债利率中枢都显著下行,收益率明显下行。3季度我们仓位最高达到90%,并且在50%-90%之间波动,主要受到规模变动的影响,配置策略上,在3季度末做了调整,配置了一部分高收益的品种,主要原因是考虑到基金规模在9月份开始有所稳定,基金客户的结构较二季度更为合理,客户分散度有所提高,对基金流动性要求有显著的下降,所以我们决定在确保流动性的情况下提高基金的收益水平。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年9月30日,华商现金增利货币市场基金A类份额净值收益率为0.9456%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.3403%,本类基金份额净值收益率高于业绩比较基准收益率0.6053个百分点;华商现金增利货币市场基金B类份额净值收益率为1.0058%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.3403%,本类基金份额净值收益率高于业绩比较基准收益率0.6655个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望4季度,我们认为宏观经济在四季度依然面临去库存的压力,尤其是10月份以后,预计经济可能在4季度末见底,我们判断整体货币政策依然是宽松为主,但短端债券收益率下降的空间不大,对债券市场的主要的风险在于海外资本流动的变化,目前还无法判断对国内金融市场的影响。所以在策略上我们保持长久期和高流动性的组合,另外适当保持一部分高收益债券的配置,提高组合收益,我们预计高收益品种不会超过组合30%。