华商现金增利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，经济复苏斜率保持平稳，且读数上存在一定走弱迹象，社融和信贷数据持续分化，表现为社融多增和信贷少增。政府债券和企业债券融资多增支撑社融增长，民企及房企债券净融资持续低位，银行贷款需求同样较弱，私人部门信贷扩张意愿低迷，机构资产欠配情况持续存在。各期限债券收益率一度全面下行至新低，但9月末多项利好政策落地，风险偏好短期大幅扭转，债券型产品短期赎回较多，长债收益率短期大幅回调。7月至9月政府债发行节奏明显加快，但用于债务化解的比例大幅增加，经济和金融数据表现较市场预期偏弱，央行降息降准预期渐浓，M1和M2增速持续下滑，微观层面的能动性仍不足，地产销售数据筑底企稳仍处于底部区间。CPI和PPI表现有所反复，持续处于低通胀环境，制造业PMI持续位于荣枯线以下，基本面对债市持续利好，央行对长债超涨的担忧随着降息降准有所缓解，稳增长政策的力度和效果成为影响债市波动和利率曲线的重要因素。长债表现较好，收益率一度突破前低，但在9月底一揽子利好政策带动下风险偏好提升，长债收益率调整较大，整体曲线季度层面表现为陡峭化。整体看，三季度债市整体表现较好，市场抢配情绪较足，票息保护趋于不足，债市目前缺少确定可预期的锚点，在相当长的一段时间内会处于震荡状态。OMO7D从1.7%下调至1.5%，逻辑上利率走廊和资金利率中枢应该相应下行20bp。但从市场实际表现看，2024年7月和9月两轮降息以来资金利率中枢下行不明显，9月末与季节性对比或许还略高，而且资金分层仍然较为显著。资金价格与国有行存单发行利率出现背离现象。9月份以来，资金价格呈现逐渐上升的趋势，但大行存单发行利率保持高位震荡，并未继续上升。
本基金报告期内合理优化资产到期分布，保持较低杠杆比例。在保证流动性的前提下，为投资人获取了稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商现金增利货币市场基金A类基金份额净值收益率为0.4502%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.3393%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.1109个百分点。
截至本报告期末华商现金增利货币市场基金B类基金份额净值收益率为0.4553%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.3393%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.1160个百分点。
截至本报告期末华商现金增利货币市场基金E类基金份额净值收益率为0.3953%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.3393%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.0560个百分点。