华商现金增利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年3季度整体市场波动整体较小,经济状况在持续的恶化过程中,出口和投资持续下降,在这个过程中央行一直保持较为宽松的政策,所以债券市场保持了较好的状态,只有在8月份开始汇率出现调整压力,银行间流动性骤然紧张,导致现券市场出现一定的抛售压力,随着央行的降准降息,市场流动性开始稳定,但由于贬值和资金外流压力一直存在,资金始终没有宽松。
由于预期到了资金利率变动,基金在3季度基本上保持短期债券配置,以短期金融债和存款为主,并平掉了杠杆配置,组合以协议存款为主,尤其在8月份以后一直保持稳定的资产配置,没有做任何调整。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,华商现金增利货币市场基金A类份额净值收益率为0.6220%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.3403%,本类基金份额净值收益率高于业绩比较基准收益率0.2817个百分点;华商现金增利货币市场基金B类份额净值收益率为0.6829%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.3403%,本类基金份额净值收益率高于业绩比较基准收益率0.3426个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年4季度,我们认为目前中国经济已经进入了比较严重的信用紧缩过程中,货币供应同比增速将出现回落,预计在这个过程中会伴随着大量的信用违约和央行持续的政策放松,但由于汇率的压力,政府不会有进一步的降准降息的操作,会采用定向宽松的方式促进信贷投放。
在这样的背景下,我们首先保持稳定的资产配置,重点放在配置信用基本面较好的低评级债券品种,获取持有收益。把一些收益较低的品种置换出去。并深入跟踪信用债基本面情况防范信用风险。