报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，经济基本面季节性走弱。大宗商品库存大幅上升，价格下跌，固定资产投资增速下降，房地产方面，受调控政策影响，房企销售增速同比回落，地产投资增速延续下降。制造业PMI指数开始出现波动，显示制造业景气度出现变化。欧美经济持续向好，出口增速处于高位，对国内经济继续形成支撑。一季度的经济数据走弱更多和季节性因素有关，后续仍需要观察经济基本面走势的变化。通胀方面，大宗商品价格在一季度出现大幅调整，PPI同比下降。CPI主要受基数影响小幅上升，整体对债券市场影响较小。 流动性方面，央行在春节期间采取临时准备金动用安排以应对取现需求，2月份银行间流动性转向宽松，商业银行负债压力降低，商业银行同业存单利率在1月上行至阶段性高点后开始迅速回落。 债券市场方面，一季度经济、流动性、中美贸易摩擦都对债券市场形成利好，长端利率债收益率在1月份上行至阶段性高点后快速回落，收益率在2月份以后大幅下降。信用债方面，信用利差跟随流动性宽松小幅缩窄，但中低评级信用债融资压力增大，部分个券收益率大幅上升。转债市场方面，中美贸易摩擦，避险情绪上升，权益市场大幅波动，转债市场也跟随大幅调整，但随着创业板的上涨，小盘转债表现好于大盘转债。 期间，本基金维持了适度的久期和杠杆，灵活调整转债市场和权益市场的配置，一季度增加中小盘股和中小盘股转债的配置，取得了较好的收益。 展望二季度，宏观基本面、流动性、政策面短期都对债券市场有利。但金融监管仍在延续，宏观基本面的走弱更多是季节性因素，市场对基本面悲观预期可能过度，预计后期对经济过度悲观的预期可能修正，债券收益率大幅下行后，会有小幅度的回升。 年内经济基本面整体走弱的趋势不变，金融监管虽然持续，但随着金融机构资产的调整，就目前的监管情况，只要没有监管升级，预期对市场的影响将边际走弱。中美贸易摩擦将继续对债券市场形成利好。因此，年内债券市场收益率预计中枢下移，预计收益率全年震荡向下。 基于以上判断，本基金将逐步提升组合的久期，并适度增加杠杆水平。权益市场和转债市场上保持灵活操作，考虑到部分大盘类转债一季度跌幅较大，安全边际逐步提升，在转债配置上将逐步转向均衡，以获取稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.194元，份额累计净值为：1.194元，本报告期基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为2.16%。 截至本报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.166元，份额累计净值为：1.166元，本报告期基金份额净值增长率为1.30%，同期业绩比较基准收益率为2.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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