报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面，2019年四季度宏观经济继续走弱，其中制造业延续2019年9月以来的回升态势，消费增速有所企稳，但固定资产投资增速在下降，其中房地产投资增速继续回落，而基建投资保持低位。
通胀方面，2019年四季度受食品价格上涨的影响，CPI继续回升， 2019年11月上升至4.5%水平，引发债券市场因通胀对货币政策收紧的担忧，债券市场也出现了较大幅度的调整，但随着央行货币政策维持宽松，并在2019年11月降低MLF利率，年底进行了降准操作，银行间回购利率不断下降，打消了市场的疑虑，债券市场收益率重新回落。
海外方面，美国失业率维持低位，但制造业景气指数低于50%的枯荣线水平，美联储货币政策维持宽松，在2019年10月进行了降息操作，流动性的宽松有利于资本市场。权益类市场方面，2019年四季度前期呈现震荡走势，随着中央经济工作会议、中美贸易关系缓和、央行降准、存量浮动利率贷款的定价基准向LPR转换等多重利好消息的刺激下，权益市场随后上涨。转债市场方面，2019年四季度转债市场跟随权益市场上涨，估值有所提升。
报告期内，本基金在投资上主要以可转债为主，在配置上以行业龙头个券为主。
展望2020年一季度，制造业已经企稳回升，而库存低位、流动性的持续宽松，2020年初地方债的发行等因素影响，短期经济企稳的可能性较大，而银行间回购利率已经极低，后续有回升的压力。债券市场虽然有调整压力，从中期来看，经济面临来自总需求走弱的压力，流动性预计维持宽松，债券市场未发生趋势性的变化。转债市场方面，虽然经历了2019年四季度的上涨，估值已经不低，但基本面和政策面仍然利好权益市场，转债市场有较好的投资机会。
基于以上判断，本基金将继续以转债投资为主，适度参与长端利率债的交易性机会，在转债投资上优选业绩向好、基本面优质的公司，获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.194元，份额累计净值为1.325元，本报告期份额净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准收益率为1.43%；
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.162元，份额累计净值为1.289元，本报告期份额净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准收益率为1.43%。
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