报告期内基金投资策略和运作分析
经济方面，2020年一季度受新冠肺炎疫情的影响，短期出现下行压力。海外疫情扩散，美国股指大幅下跌，油价剧烈向下波动，风险偏好大幅下降，全球央行开启宽松模式，美联储两次大幅降低基准利率至0-0.25%，并重启量化宽松政策。全球债券市场收益率持续走低，全球股市下跌。而国内疫情得到宽松控制，并逐步开始复工，央行货币政策虽然也较为宽松，但相比于海外国内货币政策仍然有较大的空间。债券市场方面，债券收益率持续下行，10年期国债回到2008年附近水平。信用债方面，受国内外经济短期的影响，部分行业冲击较大，信用风险偏好较低，高评级债券收益率跟随利率债下行，低评级和部分民企债券利差扩大。转债市场方面，受疫情影响，权益市场大幅波动，整体呈现下跌走势，转债市场由于2019年整体涨幅较大，估值更偏股性，整体也呈现下跌走势。
报告期内，本基金在投资上主要配置可转债，以行业龙头个券为主要配置，受转债市场下跌的影响，基金净值有所回落。
短期来看，国内疫情已经得到控制，而海外疫情拐点仍难以预测。短期宏观、流动性和政策层面对债券仍将形成利好，短期虽然债券收益率已经处于历史低位，但目前中美利差相对较高，而国内未来货币政策的空间较大，债券收益率仍存下降的空间。但同时也应积极观察疫情在海外的发展情况，若海外疫情得到及时控制，本基金管理人认为债券市场短期会有调整压力。信用债方面，对低评级债券仍维持谨慎，信用风险仍需要重点防范。转债市场方面，在经历2019年的一波较大涨幅后，股性增加明显，未来将跟随权益市场波动，在市场大幅波动的情况下，关注个券的估值，在保障一定的安全边际的情况下，可逐步增加配置。
基于以上判断，本基金将继续以转债投资为主，适度参与利率债的交易性机会，在转债投资上关注估值变化，优选行业龙头，力争获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.192元，份额累计净值为1.323元，本报告期基金份额净值增长率为-0.17%，同期业绩比较基准收益率为3.51%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.160元，份额累计净值为1.287元，本报告期基金份额净值增长率为-0.17%，同期业绩比较基准收益率为3.51%。
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