信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年二季度全球经济复苏中各地区、各行业分化进一步发展，国内当前增长还在复苏通道内，PPI依旧高位、CPI向上，宏观经济的结构性问题值得关注。一是经济复苏过程中的不平衡、不均衡问题，分化愈演愈烈。这种分化除了行业间的分化，如新旧行业的景气分化，还有行业内部龙头企业和尾部企业的分化。疫情过后，尤其是伴随疫情期间超常规宽松政策的退出，分化愈加严重。二是大宗品价格的高位严重挤压了中游企业利润，尤其是中小微企业压力较大，增收不增利情况普遍存在，进一步加剧了上述分化。三是制造业投资和消费数据的不及预期为后续经济持续复苏蒙上了阴影。尤其是中小微企业面临的持续压力，决策层尤为担心。
流动性层面，二季度央行货币政策整体偏宽松，体现了对宏观经济结构性问题的关注。内部持续跟进央行货币政策的边际变化，以及近期可能暴露的部分地产债风险。外部美联储议息中对Taper充分讨论，加息预期进一步提前。短期内，宽松格局维持，成长板块有业绩支撑，景气依旧，有望继续向上，但随着变化窗口越来越近，波动加大，建议围绕中报选择业绩高增长品种布局。一是高景气，关注半导体、新能源车产业链、以及周期中涤纶等化学制品的结构性机会；二是疫后修复主线，继续关注景气度上行的航运和航空板块。三是关注一些低估值品种的防御属性。
本基金股票仓位维持在谨慎区间，在高景气度行业发掘相对低估值品种。转债整体仓位保持不变，为了均衡产品配置，主要配置方向为主题性低价转债。信用债底仓配置方面高评级、短久期为主。利率债阶段性参加长久期利率债交易。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.055元，份额累计净值为1.441元，本报告期基金份额净值增长率为3.63%，同期业绩比较基准收益率为1.39%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.055元，份额累计净值为1.402元，本报告期基金份额净值增长率为3.94%，同期业绩比较基准收益率为1.39%。