信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面层面，结构分化依然是宏观最重要的现象，上下游利润分布演绎至极致，对经济的健康恢复造成了一定影响。限电限产和地产业的信用冲击在这背景下加剧了行业间的景气分化、行业内部龙头企业和尾部企业的分化。房地产和基建传统投资增速未见改善，出口增速呈现"逐月加快，逐季上升"的特点。
宏观流动性层面，三季度央行货币政策整体偏宽松，体现了对宏观经济结构性问题的关注。传统引擎受限、实体需求偏弱等，或使得信用环境由紧转松并不容易。当前债务监管、地产调控政策定力较强，对相关链条融资的影响或仍将持续显现。外部美联储议息中对Taper充分讨论，2022年底加息一致性预期有所加强。
资产估值层面，成长板块有业绩支撑，景气依旧，有望继续向上，但随着流动性变化窗口越来越近，估值中枢波动加大，建议围绕中报选择业绩高增长品种布局。一是高景气行业中关注半导体、新能源车产业链机会；二是疫后修复主线，继续关注景气度上行的航运和航空板块。三是关注一些低估值品种的防御属性。可转债绝对价格和转股溢价率均已处于历史较高分位，性价比阶段性下降。信用债性价比不高，利率债处于区间震荡，但前景不悲观。
本基金股票仓位维持在谨慎区间，在高景气度行业发掘相对低估值品种。转债整体有所降低，为了均衡产品配置，主要配置方向为主题性低价转债。信用债底仓配置方面高评级、短久期为主。利率债阶段性参加长久期利率债交易。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.133元，份额累计净值为1.519元，本报告期基金份额净值增长率为7.39%，同期业绩比较基准收益率为2.02%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.131元，份额累计净值为1.478元，本报告期基金份额净值增长率为7.20%，同期业绩比较基准收益率为2.02%。