信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,央行在公开市场持续暂停了正回购操作,市场于是失去了揣测央行政策及利率锚的透明窗口。期间,国际油价大幅下挫,大宗商品也走弱势,进一步降低了国内的通胀压力,学界甚至有通货紧缩的担忧。宏观经济数据依然不佳,潜在的稳增长压力逐渐加大。由于新股发行及节假日和年末因素所致,资金面维持了相对偏紧的格局,也给市场带来了较大压力。
报告期内,我们减少了普通债券的配置,适度增加了转债仓位。
由于国际油价和大宗商品的下跌,通胀压力在未来一个季度会变得很弱,加上经济仍没看到明显起色,因此货币政策仍有持续放松的可能,市场也会保持这种预期。央行之所以迟迟不做货币政策的大幅调整,所担忧的可能是汇率的失衡。美联储未必会加息,很难想象全球经济陷入泥淖之时美国能独善其身,而相反维持极低利率有助于稳定美国经济,从而加速美元资本的回流,促使美元的走强。这种博弈,使得中国央行决策艰难。不管怎样,无论美联储加息与否,中国势必会采取更宽松的货币政策,只是时点的问题。由于这种预期的存在,权益类市场或许会更有想象,而债券市场会受到资金面间歇式的紧张而形成压力,但长期依然会有很大的机会。
基于上述判断,本基金将保持匹配的组合久期,在保证流动性的前提下,积极挖掘潜在的投资机会,提高组合收益,不辜负基金持有人的托付。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A类基金份额:基金份额净值为1.176元,份额累计净值为1.176元,本报告期份额净值增长率为7.50%,同期业绩比较基准收益率为3.22%;
截至报告期末,C类基金份额:基金份额净值为1.166元,份额累计净值为1.166元,本报告期份额净值增长率为7.37%,同期业绩比较基准收益率为3.22%。