信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度,央行总体政策基调是宽松的,实施了降息和降准等明确的调控手段,但实际上并没有明显改善银行间市场的货币资金利率,相反一季度的资金利率还远高于去年的水平。因此,债券市场在预期政策宽松和实际利率偏紧的格局中求生存,并表现的十分动荡。地方政府债务到期置换事件,成了压垮市场的最后一根稻草。债券长端收益率先下后上,配置需求疲弱,交易力量主导了市场的走势。相反,权益类市场异常火爆。
报告期内,本基金收缩了传统债券的配置,并参与了转债和股票的交易,获得了一定的收益。
进入4月份后,央行开始逐步下调公开市场逆回购利率,以引导短端利率下行,这是一个好的迹象。由于地方政府债务置换事件,债券收益率从低点也有一定幅度的反弹,但目前的水平仍不见得有吸引力。二季度我们认为货币政策依然会保持宽松的节奏,但债券市场可能并不会给予正面的回应,因为市场的预期相对饱满,相反在经济触及底部或者接近底部的时期,债券市场会担心由于货币政策和财政政策的加码,经济可能会从底部缓慢起来。同时,国际油价在40-50美元一线似乎有很强支撑,二季度反弹的概率很大。叠加母猪和仔猪存栏的去化,猪肉价格出现一定幅度反弹可能并不意外。整体上,我们对债券市场的表现还需要一些耐心去等待。
基于上述判断,本基金将保持匹配的组合久期,在保证流动性的前提下,积极挖掘潜在的投资机会,提高组合收益,不辜负基金持有人的托付。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A类基金份额:基金份额净值为1.211元,份额累计净值为1.211元,本报告期份额净值增长率为2.98%,同期业绩比较基准收益率为0.32%;
截至报告期末,C类基金份额:基金份额净值为1.199元,份额累计净值为1.199元,本报告期份额净值增长率为2.83%,同期业绩比较基准收益率为0.32%。