信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,央行继续实施了降息和降准等明确的宽松手段,但期间由于新股发行以及债务置换等因素的影响,实际上并没有明显改善银行间市场的货币资金利率,相反在二季度资金利率是逐渐抬升的过程。对于收益率曲线而言,短端下行明显、波动也很大,长端略有上升,市场的情绪比较疲态。在期间内,股票市场经历了过山车行情,转债市场也受到了重创。
报告期内,本基金收缩了传统债券的配置,并参与了转债和股票的投资交易,比较大的受到了股市下跌带来的负面影响。
从一些微观的数据看,中国经济逐步企稳的概率在加大。房地产销售及价格的好转,也有助于推动房地产投资回升。同时,预计政府主导的基建投资在下半年会有较大的起色。物价指数有所走稳,显示底部区域形成,未来上行的压力会逐渐加大。债券市场的主要矛盾在于,对于经济企稳和债务置换的预期比较强烈,同时整体的收益率已经显著低于历史中值,上行的压力犹存。
股市正在经历如2013年债市一样的去杠杆过程,而且这一轮的调整更快更猛烈。事实上,货币政策宽松、强改革,这些基本条件依然还在,可能表明在调整完成之后市场应该会重拾向上的信心,我们会积极挖掘转债的投资机会。
基于上述判断,本基金将保持匹配的组合久期,在保证流动性的前提下,积极挖掘潜在的投资机会,提高组合收益,不辜负基金持有人的托付。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A类基金份额:基金份额净值为1.219元,份额累计净值为1.219元,本报告期份额净值增长率为0.66%,同期业绩比较基准收益率为2.27%;
截至报告期末,C类基金份额:基金份额净值为1.205元,份额累计净值为1.205元,本报告期份额净值增长率为0.50%,同期业绩比较基准收益率为2.27%。