信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,央行货币政策虽然保持中性基调,但在公开市场却表现出趋紧的迹象,即重启 14天和 28天的逆回购,有意识的锁短放长,以压迫市场降低杠杆。8月份市场因此受到冲击,利率债收益率一度上行,但由于基本面的弱势,市场随后又开始变得乐观。央行的操作并没有改变市场主体的投资模式,资金通道上依然拥挤,隔夜占比依然巨大。报告期间,本基金加大了利率债的配置,并保持了对权益市场相对较高的仓位。
在政策层面上,央行短期很难有明显宽松的举措。特别是国庆期间,一二线城市集中出台房地产调控新政。房价的飙升暂时已经制约了货币政策宽松的空间,但房地产调控也可能会使投资再度陷入低迷。从收益率曲线来看,短端能受到央行的有效控制,因此资金利率预计在四季度波动会加大,利率中枢会上移。但曲线长端依然取决于基本面。从稍长视角看,经济和通胀在明年仍会下台阶,从而有利于风险偏好的下降。美联储加息及欧元区缩减 QE 预期,表面上是加剧流动性波动,但实际上会酿出更多的黑天鹅。
基于上述判断,我们认为债券市场仍有较好的投资机会,本基金将保持匹配的组合久期,在保证流动性的前提下,积极挖掘潜在的投资机会,提高组合收益,不辜负基金持有人的托付。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A 类基金份额:基金份额净值为 1.162元,份额累计净值为 1.162元,本报告期份额净值增长率为 1.57%,同期业绩比较基准收益率为 1.92%;
截至报告期末,C 类基金份额:基金份额净值为 1.143元,份额累计净值为 1.143元,本报告期份额净值增长率为 1.51%,同期业绩比较基准收益率为 1.92%。