信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,经济整体较为平稳,CPI处于低位,PPI延续回落走势。影响债券市场的主要因素在监管和去杠杆政策。银监及证监会于4月中下旬密集出台各项监管政策,政策主要针对同业及银行委外,包括相应业务的自查及整改。政策出台的密度及力度均超市场预期,债券市场在4-5月出现大幅调整。但在6月监管有所缓和,季末央行保持了流动性的稳定,市场一致的悲观预期得到修正,债券市场收益率在6月下行明显,收益率曲线呈陡峭化。权益类市场也出现一定幅度的反弹。
期间,本基金保持了较好的流动性,采取防御性策略,组合保持了较低的杠杆和久期,并在6月份积极参与长端利率债的投资,获得了较好收益。
目前来看,强监管和去杠杆仍是影响债券市场的主要因素,大方向仍未出现明显变化,但监管政策较市场预期预计有所缓和。基本面方面,下半年经济受地产投资和基建投资可能下降的影响,面临着一定的下行压力。通胀预计仍维持低位,基本面整体对债券市场仍然有利。从绝对收益率水平来看,目前的估值水平也具有一定的安全边际。因此下半年对债券市场不应过度悲观。
基于以上判断,本基金将维持适度的组合久期和杠杆,下半年在投资上将转向中性乐观,积极把握长端债券和可转债的投资机会,获取超额收益。?
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A类基金份额:基金份额净值为1.180元,份额累计净值为1.180元,本报告期份额净值增长率为0.68%,同期业绩比较基准收益率为-0.13 %;
截至报告期末,C类基金份额:基金份额净值为1.157元,份额累计净值为1.157元,本报告期份额净值增长率为0.52%,同期业绩比较基准收益率为-0.13%。