信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度,国内经济仍维持平稳,波动幅度较小,工业增加值同比小幅回落,制造业PMI指数维持在50的枯荣线水平以上,制造业景气度仍然较高。房地产投资增速继续回落,但幅度有限。欧元区和美国经济数据继续向好,出口对国内经济仍具有良好支撑。通胀方面,大宗商品价格开始回升,原油价格在四季度持续上涨,PPI维持高位,CPI同比预计小幅回升。债券市场方面,金融监管仍是主要关注的因素,监管政策持续出台对债券市场不利。央行维持削峰填谷操作,短端在季末前后仍出现大幅波动,长端利率债四季度整体震荡上行。信用债方面,四季度信用利差小幅上升,信用风险事件虽然继续有发生,但并未对市场形成冲击。权益类市场四季度呈现调整态势,消费板块防御性较好,周期板块受大宗商品价格反弹影响,表现相对较好。转债市场方面,一方面受供给压力影响,一方面受权益市场调整影响,整体呈现调整走势,转股溢价率较三季度压缩。
期间,本基金保持短久期,低杠杆操作。考虑到权益市场有调整压力,转债市场供给放量,降低转债仓位,权益市场也保持灵活操作,本基金的配置主要以白马、蓝筹股为主,减少回撤压力。
展望2018年一季度,房地产企业库存维持低位,房地产销售数据保持较高水平,房地产投资增速短期内难以出现大幅回落。欧元区PMI指数继续走高,美国减税政策有利于美国经济学持续向好,外需对国内经济继续形成支撑。因此,短期内国内经济预计继续维持平稳。通胀方面,全国雨雪天气叠加春节因素,蔬菜价格将有上涨压力,前期原油价格的持续上涨,也会对下游消费品价格形成上涨压力,短期内通胀环比预计仍有上升压力。金融强监管目前仍是短期债券市场关注的主要因素,监管政策仍将持续出台,金融机构的债券配置需求短期难以回升,债券市场收益率仍难以呈现下降走势。权益市场方面,前期权益市场出现较长时间和较大幅度的调整,相对有一定安全边际。
基于以上判断,本基金将继续保持较短久期和适度的杠杆,收益来源主要以票息收入为主并积极参与权益和转债市场,提高组合收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,A类基金份额:基金份额净值为1.176元,份额累计净值为:1.176元,本报告期基金份额净值增长率为-1.09%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。
截至本报告期末,C类基金份额:基金份额净值为1.151元,份额累计净值为:1.151元,本报告期基金份额净值增长率为-1.20%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。