报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场由底部区域逐步小幅回升。我们认为此轮反弹与其说是受到经济数据季节性企稳的因素影响,不如说更多是由于改革预期的政策红利在市场低估值和低点位的情况下,对悲观情绪修正而导致的行情触发。这个阶段市场热点较上半年更全面更多元,既有传媒和信息服务行业继续保持强势,亦有如自贸区、触网概念股等主题投资的强劲表现。报告期内沪深300指数上涨9.47%,同期中证500上涨19.68%,中小板指数上涨17.46%,创业板指数则涨幅高达35.22%,本基金比较基准选取的中证消费服务领先指数涨幅为22.27%,全面上涨下依旧表现出了结构性的市场特征。而从行业板块来看,除信息服务和设备行业表现继续亮丽外,商贸餐饮、农林牧渔、纺织服装等行业意外领先,而电子行业则由于高预期暂受阻击进入调整期,医药行业则表现平稳,化工和食品饮料行业则由于板块和个股的差异整体表现相对较弱。
本基金在二季度完成封闭式基金的转型工作后,在本报告期内除应对基金规模的变化调整外,基本延续了前期的操作风格,重点投资于消费服务相关的子行业或公司,整体行业配置比例和投资风格未较前期做重大调整,而只是在部分行业进行了微调,比如我们小幅降低了电子行业的配置比例,试探性买入软件和传媒行业的个股。但遗憾的是由于我们对新增加配置的板块和公司理解力不够,研究不深入,所以影响了配置比重和持有时间,这也是我们在本期间内未能超越比较基准的最大因素。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年9月30日,本基金份额净值为1.060元,本报告期份额净值增长率为4.23%,同期业绩比较基准增长率为22.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金下一阶段的操作仍将继续在消费服务相关的子行业或公司中进行品种选择。就目前的市场状况而言,我们不得不承认在部分行业,如以传媒为代表的信息服务行业,对我们自身的投资能力提出了极大的挑战。我们认同行业发展的趋势和空间,但我们在认知上较难接受以消耗资金通过外延并购来保障业绩增速模式的持续性和高估值。但是我们必须学会以更开放的心态去理解行业竞争模式和投资风格转变的新课题,因为在经济转型背景下,我们不排除有下一个类似行业的投资机会再度挑战理解极限。
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