信诚中证800金融指数B

报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度,全球资金都降低在股票市场的配置,美国预期进入加息周期,叠加美元对新兴市场货币升值导致热钱流出新兴市场,市场担心全球经济失去增长动力。在三季度开始,市场依然在去杠杆的过程, 由于市场下跌,引发的一系列融资盘强行平仓。但8月下旬,股票市场开始震荡,成交量下降。一方面资金宽松,整体资本市场处于缺资产时期,资金没有去处; 另一方面,股市估值有较大修正,配资也有序的清理,政策方面有稳定股市的倾向,导致从8月底开始市场处于弱平衡状态。
在本报告期内,我们继续利用自行开发的量化分层抽样技术,在震荡市场环境及处理每日申购赎回现金流中,有效地管理跟踪误差。
展望四季度,我们认为经过三季度的市场调整,一方面部分板块与股票估值开始合理,叠加高收益资产缺失的状况并无改变,另一方面,政府出台一系列稳增长政策,资金宽裕,加上美联储再次议息要在12月,所以当政策出现窗口期这段时间,A股出现博弈机会。 但整体上权益市场仍然没有超跌到可以吸引大量长期投资者持有的位置。场内杠杆下降趋势并无明显改变, 4季度出现反弹后的继续寻底的概率较大。但从更长时期,经济仍是以投资转向消费与创新的方向,IPO重启,养老金入市,改革与转型需要活跃的资本市场, 所以对于权益市场长期并不悲观。但从2011年股指期货推出开启的金融创新的趋势,已经开始转变。未来仍看好能反映经济转型的方向如互联网,消费,新能源等相关板块。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金份额净值增长率为-26.55%,同期比较基准收益率为-25.93%,基金落后业绩比较基准0.62%。