东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
从债券市场来看,2018年一季度市场变化较大。十年国开活跃券从12月底4.8的位置持续上行,一月份上行至5.13,之后二月初由于资金面的超预期宽松开始回落;2月9日之后,由于股市大幅调整,股债跷跷板初步显现。债券资产受益于:1、美债收益率阶段性企稳和下行;2、国内连续2个月社融增速下降带来的经济下行压力;3、金融降杠杆安排将更为妥善;4、国内流动性预期更为平稳。3月中旬,虽然工业增加值和投资数据超预期,但利率债已经不再下跌了。3月23日,美股由于中美贸易冲突的发生而大跌,市场进入避险模式,十年国开下行至4.6-4.7的位置,债市进入抢券行情。 从股票市场来看,2018年一季度,上证指数下跌4.18%,创业板指数上涨8.43%,沪深300指数下跌3.28%。行业和个股分化较为严重,计算机、休闲服务、医药等行业在一度表现较为突出,带动了创业板指数的较好表现。采掘、综合、非银等行业明显下跌。 2018年初,配置的主要方向是低估值的制造业品种(如潍柴动力等)、还有以银行为主的金融行业。1月初增加了底仓中地产行业的配置比例。3月,适当的参与科技龙头的反弹行情。 分析目前的宏观经济形势,我们认为二季度国内宏观经济维持平稳的概率较大,另外,上市公司一季报披露之后市场风格将较为明确,二季度末A股将正式纳入MSCI新兴市场指数将有增量资金配置A股,但中美贸易摩擦尚不明朗,海外股市风险可能影响A股风险偏好,综合而言,我们认为二季度市场大概率以震荡为主,存在波段性机会。从操作策略上,将保持“精选个股、长期持有”,我们将继续精选个股,选择市场竞争格局好,行业发展较快,竞争力强,业绩增长较快,估值合理的个股进行投资。 债券策略上,报告期内组合以短久期城投债、交易所可质押行权债为主,在2月份适当拉长了久期,整体组合在兼顾流动性保证了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2018年1月1日起至2018年3月31日,本基金A类净值增长率为-2.69%,业绩比较基准收益率为-0.73%,低于业绩比较基准1.96%。本基金C类净值增长率为-2.68%,业绩比较基准收益率为-0.73%,低于业绩比较基准1.95%。