东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场剧烈波动。年初在人民币汇率贬值失控、减持禁令到期、注册制加速推出、海外市场连续下跌等综合因素作用下市场开始下跌,而从年初开始施行的熔断机制无疑放大了市场的波动,市场自身正常的调整演变成恐慌性杀跌,上证指数、创业板指数均在一个月左右的时间内下跌超过 20%。从 2月份开始,随着投资者普遍担心的因素逐渐消除,市场开始反弹,恐慌情绪得到一定修复。
2016年一季度,宏观经济边际小幅改善。具体来看,中采制造业景气指数回升至荣枯线以上、工业企业利润同比增速由负转正、房地产的火爆销售带动投资上行、基建开工带动经济小幅回升。长期来看,政府在总需求管理和供给侧改革之间谋求平衡,去产能、去库存难以一蹴而成,经济仍面临调整压力。
流动性方面,年初汇率的大幅贬值以及由此引发的贬值失控预期导致人们对流动性继续宽松的外部环境出现担忧,二月份之后,随着美元加息预期延后,美元指数走弱,人民币开始走强,至少短期而言,对人民币汇率继续大幅贬值的担忧消除。
估值和市场参与者方面,边际上没有明显的变化。估值仍然是目前困扰绝大多数投资者的核心问题,但在边际上没有大的变化。
方向上,最具有长逻辑、行业扩张性最好的泛消费(医药保健、部分纺织服装、商超个股)、泛娱乐(传媒影视、体育)、环保新能源、互联网+仍是本基金股票方面布局的重点。同时,本基金股票方面在一季度对地产产业链进行了较多布局。
2016年一季度,债券市场收益率表现纠结、反复盘整,多空因素交织,机构心态较为谨慎。
一方面,债市配置力量强劲,机构配置压力不减;另一方面,1月信贷数据超预期、通胀温和上行、经济边际回暖等利空因素频发。
报告期内,本基金股票方面继续坚持绝对收益的策略,年初将仓位控制在较低水平的,市场大幅下跌后适当提高了股票仓位,一季度仍取得了绝对收益。债券方面组合较为稳定,以享受票息为主,获得了较好的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
2016年 1月 1日起至 2016年 3月 31日,本基金 A 类净值增长率为 0.64%,业绩比较基准收益率为-5.89%,高于业绩比较基准 6.53%;本基金 C 类净值增长率为 0.47%,业绩比较基准收益率为-5.89%,高于业绩比较基准 6.36%。