东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度,上证指数上涨了3.29%,在到达最高点3301.21点之后快速回调了5.5%左右,在下调的过程中,我们适时提高了股票仓位,主要在银行行业。分析目前的市场状况,我们认为未来两个季度,市场主要指数大概率会震荡,出于稳健的目的,我们选择加仓银行股。基本面方面,经济的复苏在一定程度上得到验证,但市场对库存周期的延续性存在质疑。政策面上,央行在2016年10月底开始微调,后在12月确认货币政策的微妙变化,从“适度宽松”转向“中性”。流动性层面,整个四季度都偏紧。
2016年四季度债市的调整,利率债调整的触发点是11月9日特朗普当选冲击下外围债市的调整;信用债的调整紧跟其后,虽然隐蔽但幅度巨大,其间伴随着理财纳入MPA考核、私行资产配置变化、资管税务变化、交易所调整质押率等各种传闻。12月下旬央行在银行间投入巨量资金,利率债在超调之后开展一轮反弹,之后信用债市场有所恢复,成交逐渐有所改善。
2016年四季度在操作上,继续坚持绝对收益的理念,严格控制股票仓位,同时积极参与新股认购。基于对2017年一季度市场的判断,在四季度对股票仓位进行了一定加仓,主要加仓了银行股。2017年上半年的机会在于超跌之后的反弹,全年债券资产仍可能带来不错的绝对收益。组合拟以短久期城投、短融和存单为底仓,配合利率债的波段操作。本组合在四季度的剧烈变化中,适时根据市场变化进行了仓位和久期调整,主要集中在信用风险较小的老城投品种,组合回撤较小。
报告期内基金的业绩表现
2016年10月1日起至2016年12月31日,本基金A类净值增长率为-2.16%,业绩比较基准收益率为-0.61%,低于业绩比较基准1.55%;本基金C类净值增长率为-1.78%,业绩比较基准收益率为-0.61%,低于业绩比较基准1.17%。