东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
从基本面来看,2017年一季度投资和消费、外贸出现一定分化。具体而言,投资表现较好:PMI数据持续向好,出现供需两旺态势;地产投资、销售、新开工全面超预期;基建也有所回升,季调环比连升4个月;但贸易和消费数据乏力,贸易低基数情况下,2月仍出现负增长,出现了罕见的贸易赤字。
从政策来看,2017年,全国以北京为代表的超过30个城市先后出台地产限购政策,弱化地产投资属性,防范资产泡沫。货币政策方面,央行态度边际收紧,并先后上调OMO、SLF、MLF等政策利率,提高负债成本,后续通胀和信贷或仍是政策调控的重要参照目标。
从债券市场来看,2017年一季度资金面常处于紧平衡状态, 2月、3月接连的SLF、MLF利率上调再次对市场造成了冲击,叠加美联储3月加息概率上升及之后的靴子落地、银行应对MPA考核、PMI/PPI等数据超预期,市场空头氛围在3月中旬达到极致,之后随着市场对后续CPI可能仍然可能与3月持平于低位、加息靴子落地、Trump交易反水、美债自高点回落约20bp、MPA提前准备、TLF定向定量续作等因素带动,即使在月末工业企业利润数据大幅走高的背景下,市场收益率仍然出现了一波下行,但比期初仍然高出不少。
从权益市场来看,一季度股票市场整体为小幅震荡走高,其中的利多因素包括Trump交易反水、对Trump可能实行的贸易保护政策担忧有所缓解、整体的经济数据表明经济处于扩张势头,而利空因素主要来自于央行政策。
报告期内,债券仓位有所降低,久期下降,类现金增多,权益方面保持买入持有策略,操作较少。
报告期内基金的业绩表现
2017年1月1日起至2017年3月31日,本基金A类净值增长率为1.78%,业绩比较基准收益率为1.17%,高于业绩比较基准0.61%;本基金C类净值增长率为1.70%,业绩比较基准收益率为1.17%,高于业绩比较基准0.53%。