东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度,上证指数下跌1.25%,创业板指数下跌6.12%,沪深300指数上涨5.07%。行业和个股分化较为严重,食品饮料、家电等行业在四度表现较为突出,带动了沪深300指数的较好表现。计算机、传媒、通信、国防军工等行业明显下跌。
分析目前的宏观经济形势,我们认为未来半年的国内宏观经济将维持平稳增长,但货币政策边际上大概率维持偏紧,金融去杠杆将持续。从目前A股的市场环境看,经历了四季度的调整,市场已经基本调整到位,2017年上半年以来的慢牛趋势没有改变。
从债券市场来看,2017年四季度市场调整较大。十年国开活跃券从10月份4.2的位置上行到11月4.7的水平,之后在11月下旬剧烈波动最高上行至4.935,并在短暂的回落后继续上冲,12月末收在4.8250的高位。短融、中票、企业债的利率较10月份的平台上行70bp。
综合两方面的因素,我们认为市场可能向上震荡的慢牛态势。从操作策略上,我们将继续精选个股,选择市场竞争格局好,行业发展较快,竞争力强,业绩增长较快,估值合理的个股进行投资。
股票方面,我们维持沪深两市持仓市值不低于6000万元的网下打新要求。以绝对收益的目标,布局工程机械、银行、石油石化等行业。债券策略方面,报告期内组合以短久期城投债、交易所可质押行权债和CD为主,合理控制杠杆率,在兼顾组合流动性的同时提高收益。
报告期内基金的业绩表现
2017年10月1日起至2017年12月31日,本基金A类净值增长率为0.12%,业绩比较基准收益率为1.50%,低于业绩比较基准1.38%;本基金C类净值增长率为100.61%,业绩比较基准收益率为1.50%,高于业绩比较基准99.11%。