报告期内基金投资策略和运作分析
随着疫苗的接种,全球的经济虽有波折,但复苏的方向比较确定,主要经济体的库存周期共振上行将是未来一段时期的投资主线。在这样的背景下,顺周期的行业和优势公司则将逐渐跑赢市场。过去一年,全球疫情冲击、经济停摆,确定性强的大市值龙头公司被市场资金所青睐,从而给出很高的估值溢价。随着危机模式的过去,一些二线的、中等市值的优势企业目前的股价却有很好的性价比,未来一段时间也将陆续跑赢市场。从宏观流动性来看,2020年四季度实际上已经是拐点了,未来一季度将进一步被确认,A股极端的估值分化将逐步趋于收敛。
在四季度,持仓变化不大,主要还是以低估值、高分红的地产/金融板块为主。在经济复苏的背景下,市场将更多地由业绩和基本面驱动,我们继续看好低估值龙头企业的价值重估。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.1012元;本报告期基金份额净值增长率为-4.93%,业绩比较基准收益率为7.36%。