报告期内基金投资策略和运作分析
三季度各项经济数据依然继续走低,但幅度收窄逐渐显现出企稳趋势。同时管理层问增长的意愿表现的越发强烈,各类刺激政策层出不穷尤以对房地产的刺激为甚。此外央行连续降准降息并不断扩大再贷款范围也为市场及经济企稳提供了充足的流动性,并抵补了外汇占款减小对基础货币投放的负面冲击。值得注意的是在管理层的推动下股市快速而剧烈地基本完成了杠杆去化,在政策底后逐渐寻找到了市场底。本组合在本报告期内基于如上判断精选个股逐步加大对权益类资产得配置力度静待中级反弹的到来。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0131元,本报告期份额净值增长率为-0.23%,业绩比较基准收益率为-13.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济在积极的财政政策及房地产救市政策的刺激下未来半年企稳的概率很大。同时管理层在治理好全社会的杠杆率及杠杆结构并采取措施有效降低热钱流出意愿后极有可能继续维持宽松的货币政策配合积极的财政政策。在股市经历了一轮快速下跌后已经有很多个股估值长期看具有较强吸引力,受益于中国经济转型的很多个股板块依然具有较强的成长性也具有了介入的价值。值得注意的是,经过本轮快速下跌管理层未来必定会加大对杠杆资金入市的管控。加之市场上最活跃风险偏好最高的资金基本被消耗殆尽。我们没法乐观预期未来市场还会快速上涨创新高,应该会步入一个逐步分化的反弹行情。下阶段本组合将基于以上判断继续灵活操作规避较大的回撤风险,逢低加大对价值股及成长股的配置精选并持有那些可能引领未来中国经济增长的行业个股。