报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2017年三季度的市场行情,在周期股的带领下上证指数涨幅4.9%,其中有色、钢铁板块等涨幅居前。二季度主要宏观数据同比增速显著,而且高频数据陆续显示经济淡季不淡也提升了投资者对于未来经济持续超预期的可能性。三季度行情走势大致符合我们在年初的判断,首先国内经济并没有大幅度下滑的风险,地产以及基建投资对于中国经济有比较强劲的支撑,这是蓝筹以及周期股向好的主要宏观因素。由于供给侧改革很多工业企业资产负债表修复有望继续,企业盈利将继续好转,看好化工、有色、稀土及航运等领域或复制黑色系供给侧改革带来的市场出清和企业盈利好转。产品持仓方面除了延续之前主要以金融地产以及建筑业为主的风格以外,通过对新能源汽车产业链和周期股的配置来增强产品的收益。
从近期公布的经济数据中可以看出,三季度宏观总体符合预期,增速放缓主要是源自去年同期的改善:三季度GDP同比6.8%,较二季度小幅回落;9月房地产开发投资增速加快;消费、工业增加值增速反弹;城镇固定资产投资和民间固定投资增速双双放缓。预计四季度经济数据依旧保持平淡,配置上看好业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头及大金融板块;以及低估值的地产、基建等板块。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0702元;本报告期基金份额净值增长率为2.41%,业绩比较基准收益率为2.60%。