报告期内基金投资策略和运作分析
2020年疫情爆发后，全球经济遭遇重创但上半年剧烈冲击后，下半年随着史无前例的货币宽松刺激，以及以美国、欧洲为首的发达经济体解禁开工，全球经济已开始复苏。2021年随着疫苗的推广，全球经济逐步回归正常化，相伴而来的是货币和财政政策的正常化。2021年预计国内经济增速前高后低，通胀压力较小，政策预期相对缓和。中央经济工作会议已经为2021年政策和经济方面重要工作定下基调，政策逐步“转弯”，且保持宏观杠杆率基本稳定。2021年市场大环境是“增长复苏，政策退出”，在当前“复苏预期”已经是共识的情况下，操作上要更加注重“政策退出”对节奏及市场整体的影响。
2020年在流动性宽松的环境下，优质个股的收益来源大部分是估值的提升；2021年，估值驱动弱化，市场将更加回归基本面。弱复苏情况下，市场需要更长的时间去消化当前的高估值。2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升，根据目前的预期，2021年全部A股不包括金融行业盈利增速在22%左右，预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股，高估值才有望保持。
中长期视角看，“十四五”正式开启向第二个百年目标奋斗的新征程，规划将以推动经济高质量发展为主题，努力构建“双循环”新发展格局，建议稿中特别突出了创新驱动和科技自立自强重要地位。我们认为，本轮市场的走强是转型升级牛，主线是科技，类似1980-2000年的美股，产业结构升级是核心。
我们高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势，我们关注如下几条主线：1）新能源及新能源汽车产业链，继续关注中上游高景气的领域；科技及产业自主领域，关注科技硬件的机会；2）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，依然是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等；3）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链；4)“十四五”军工板块的整体机会。
增量资金已经确定为机构属性，居民存储搬家更多通过公募基金入市，社保、外资等入市金额不断提升，国内基金公司的集中度和份额不断提升，因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部标的。再叠加全面注册制放开，未来持续的两极分化演绎将淋漓尽致。各个行业的龙头标的，仍然是我们未来标的选择的主要来源。
2020年四季度中邮新思路基金基金经理采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面的预期，且估值处于历史低位的品种，持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装等板块，弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块（包括新能源车板块和光伏板块），军工板块以及部分计算机行业标的。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为3.087元，累计净值为3.087元；本报告期基金份额净值增长率为14.76%，业绩比较基准收益率为0.75%。
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