财通可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
基本面方面，3月份公布的经济数据出现暖意，生产端呈现改善，需求端有所企稳。1-2月工业增加值同比增长7%，工业企业利润同比增长10.2%，工业生产表现较强韧性。需求端，社会消费品零售总额同比增长5.5%，服务零售额同比增长12.3%，消费较为平稳；基建投资和制造业投资表现较好，对固定资产投资形成较强支撑，民间投资增长0.4%。但是地产投资和销售仍然较为低迷，对经济形成一定影响。春节错位影响下，2月CPI同比时隔4个月由负转正。3月制造业PMI回升至50.8%，时隔5个月重返扩张区间，制造业产需景气水平明显回升。整体上看，一季度经济延续了去年以来的回升状态。
宏观政策方面，3月5日《政府工作报告》对2024年确定了稳中求进的总基调，要求“巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。2024年的经济增速目标、失业率、物价、居民收入、国际收支、粮食产量等目标和去年基本一致，考虑到前期的低基数，我们认为这意味着决策层对经济增长仍有较高的信心和决心，并且认为后续各部门可能将陆续推出一系列稳预期、稳增长、稳就业的政策。《政府工作报告》体现了稳字当头的政策目标。货币政策方面，《政府工作报告》提出了稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。我们认为今年的货币信用环境将保持整体宽松，结构性宽信用的政策有望得到延续，央行也可能继续通过降准、降息等方式推动实体企业融资成本下降，同时也将创造较为友好的流动性环境。财政政策方面，《政府工作报告》提出了积极的财政政策要适度加力、提质增效。赤字率拟按3%安排，并发行1万亿超长期特别国债。如果考虑财政的“四本账”，2024年的广义财政赤字率或超7%，财政发力较为明显。《政府工作报告》还对房地产、地方债务、中小金融机构等风险的防范化解提出了工作要求，凸显防范风险的底线思路。
产业政策方面，2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。地产政策方面，2月29日，住建部、金管局召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议，全力支持房地产在建项目融资和建设交付。后续可关注房地产市场企稳情况及设备更新和以旧换新对投资和消费的拉动作用。
资金面方面，在央行“保持流动性合理充裕”的政策思路下，一季度的流动性环境整体较为宽松。1月24日，央行宣布降准0.5个百分点，预期向市场释放1万亿元流动性，呵护节前流动性平稳。一季度政府债供给压力可控，信贷投放平稳修复，叠加大行资金融出较为充裕，资金面整体维持均衡态势，在跨季扰动下，月末资金利率中枢有所上移，波动幅度加大，流动性分层有所显现。
在一季度中，本基金保持在大类资产方面灵活配置，在弹性仓位方面有所控制。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，财通可转债债券A基金份额净值为0.8433元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-5.73%，同期业绩比较基准收益率为-0.19%；截至报告期末，财通可转债债券C基金份额净值为0.8821元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-5.84%，同期业绩比较基准收益率为-0.19%。