财通可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度工业生产稳中有升，装备制造业和高技术制造业增加值增速较快。从需求端看，消费和投资继续扩大。四季度以来市场销售总体回升，10-11月社会消费品零售总额平均增长3.9%，比三季度平均增速加快1.2个百分点，服务零售额增长继续快于商品零售额。四季度投资总体平稳，在大规模设备更新等政策的推动下，制造业投资增长较为强劲，对固定资产投资形成较强支撑。对外贸易持续回暖，10-11月出口增速相比三季度显著上升。整体上看，四季度生产、投资、消费增速稳中有升。9月底一揽子政策部署以来，市场预期有所改善，中国制造业采购经理指数（PMI）已经连续三个月处于“荣枯线”之上。
宏观政策方面，9月政治局会议部署一揽子增量政策以来，各部委陆续出台相关政策，11月8日在全国人大常委会办公厅举行的新闻发布会公布了近年来力度最大的化债方案，即3年新增6万亿专项债限额进行置换、5年4万亿专项债资金支持化债、2万亿2029年以后到期的棚改隐性债务按原合同偿还。我们认为12万亿的组合包有望大大减轻地方政府的短期偿债压力，缓解地方债务风险，也有助于促进政府有效投资。12月9日政治局会议提出“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。12月12日中央经济工作会议提出“适时降准降息，保持流动性充裕；提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力”，并提出了“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”等重点任务。
资金面方面，四季度2万亿用于置换地方政府隐性债务的专项债开始发行，央行通过公开市场操作、买断式逆回购操作、国债买卖操作等方式，保持了流动性的整体平稳，但临近年底资金面波动有所加大，流动性分层现象也有显现。
在四季度中，本基金采用转债指数增强的策略，在中证转债指数的基础上，通过自上而下的大类资产轮动以力争获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通可转债债券A基金份额净值为0.9639元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.69%，同期业绩比较基准收益率为4.48%；截至本报告期末，财通可转债债券C基金份额净值为1.0051元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.58%，同期业绩比较基准收益率为4.48%。