管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年宏观经济数据显示我国经济增长总体平稳,同时加大结构调整力度,虽然增速有所放缓,但总体合理,呈现稳中有进的态势。具体来看,1-5月,规模以上工业增加值同比增长9.4%,增速比上年同期回落1.3个百分点。1-5月社会消费品零售总额同比增长12.6%,增速比上年同期回落1.9个百分点。我国的物价形势基本稳定,居民消费价格涨幅回落,工业生产者价格同比下降。1-5月居民消费价格同比上涨2.4%,涨幅比上年同期回落1.1个百分点。1-5月工业生产者出厂价格同比下跌2.95%,跌幅比上年同期扩大2个百分点。
债券市场在1季度出现上涨,但是在2季度受资金面的影响,调整的幅度较大。特别是6月份在银行间流动性紧张的情况下,债券收益率快速上升,收益率曲线一度倒挂上行。整体看由于宏观经济持续下行,上半年长端收益率呈现小幅下行,10年国债收益率小幅下降5个基点。但是短端利率由于受到资金面的影响出现大幅上行,1年国债收益率上行了150个基点,收益率曲线平坦化变动。
在基金的日常操作中,上半年我们根据宏观经济的走势,增配长端利率产品,减持转债品种。2013年上半年股市出现下跌走势,未来股票市场仍将呈现震荡的走势,我们将适当控制权益类资产配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内本基金A类份额净值增长率为4.09%,业绩比较基准收益率为0.31%;C类份额净值增长率为4.02%,业绩比较基准收益率为0.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势,宏观经济将持续下行,宏观政策将以调结构为主。下半年通胀将会温和盘整,不会有超预期的上行,我们预计央行的公开市场操作将会持续稳健。在这样的宏观背景下,我们预计资金面将会呈现逐步宽松的态势,但是信用风险将会逐步暴露。在这种情况下,我们将会关注国际国内经济形势的最新发展,积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响,在固定收益类资产投资方面,将继续维持此前的稳健操作手法,维持目前的久期水平,控制权益类品种的仓位,争取提高组合的收益率水平。
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