信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年受新冠肺炎疫情的影响，国内经济呈现"V"型走势，国内受益于正确的防疫政策，疫情得到快速控制，国内经济领先海外率先企稳回升。在全球经济受疫情的大幅影响下，美联储维持了非常宽松的货币政策。由于国内经济领先海外反弹，国内宽松的货币政策从二季度开始边际减弱。整体而言，债券收益率呈现先大幅下行，随后开始逐步回升的走势。信用债方面，上半年受益于流动性的持续宽松，信用利差呈现先快速上升后逐步回落，下半年随着货币政策的边际收紧，叠加违约事件的影响，信用利差有所扩大。转债市场方面，上半年由于转债市场估值较高，且权益市场结构化行情的演绎，大盘类银行等转债跌幅较大，下半年有所反弹。而消费、医药相关个券表现持续较好。
期间，本基金在投资上主要以权益、信用债、转债为主要配置，在纯债配置上维持了较短的久期，受益于权益市场上涨和短久期债券的防御优势，基金获取了一定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.109元，份额累计净值为1.392元，本报告期基金份额净值增长率为6.13%，同期业绩比较基准收益率为3.07%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.097元，份额累计净值为1.352元，本报告期基金份额净值增长率为5.86%，同期业绩比较基准收益率为3.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年随着疫苗的接种，海外疫情的影响逐步减弱，全球经济进入触底回升期，而此时美联储货币政策预计还处于宽松阶段，经济和流动性和组合将推高全球通胀的水平，上游周期将会迎来一波上行期。在此种情况下，债券市场将继续面临较大的调整压力。而国内经济领先海外回升，在2021年国内经济在地产严格调控下，预计动能将有所减弱。下半年关注国内信用扩张的情况，若国内信用开始出现拐点的迹象，债券市场的调整预计将结束。
信用债风险方面，低评级和高杠杆企业仍继续面临再融资的压力。打破刚性兑付是大势所趋，对信用风险仍需要高度重视，对低评级和高杠杆企业维持警惕。
转债市场方面，全球经济触底回升，海外流动性维持宽松，但长端债券收益率持续上升的背景下，高估值板块面临较大的调整压力，低估值的顺周期个券在通胀回升的推动下，预计将有较好表现。
基于以上判断，本基金将继续以权益和信用债投资为主，重点增加顺周期个股和个券的配置，对高估值个股和个券维持谨慎。在信用债投资上严格甄选发行人，控制信用风险。