信澳信用债债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金2013年5月份公告成立,当时的债券市场正处于高潮时期。央行的货币政策已经有逐步收紧的态势,债券收益率,特别是国债收益率已经处于极低的水平。6月份甚至出现了钱荒,虽然央行进行了干预,但是对债券市场的信心有很强的冲击,因此,经过短暂的平息后,收益率及资金利率再度不断的创出新高。本基金采取极低仓位的策略维持至10月份底,之后本基金认为债券收益率已经到了合理的区间,加大了配置,并拉长了久期。事实上,本基金忽视了央行政策的持续性,在年度最后两个月债券继续下跌,特别是交易所债券,本基金也因此受到较大的损失。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,A类基金份额:基金份额净值为0.970元,份额累计净值为0.970元,本报告期份额净值增长率为-3.00%,同期业绩比较基准收益率为-4.27%;
截至报告期末,C类基金份额:基金份额净值为0.968元,份额累计净值为0.968元,本报告期份额净值增长率为-3.20%,同期业绩比较基准收益率为-4.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在过去的一年中,债券市场基本上已经触及了两个顶部,即收益率的顶部及资金利率的顶部。特别是在央行提出利率走廊的概念后,这两个顶部几乎是可以确定的。客观的讲,当债券的收益率已经超过贷款利率,甚至接近信托收益率,债券的投资价值已经不能轻易被忽视了。2014年注定是一个复杂的年份,是新经济和旧经济互相挥别的年份,也是各种力量对决的年份,但这种较量不是破裂式,因此宏观经济将是逐级寻底,然后新生的过程。因此,站在历史最高的收益率水平的时点,并考虑到政府对债务问题的防控,只要能积极防范个券的信用风险,我们将以积极的态度去应对市场,挖掘潜在的投资机会,提高组合收益,不辜负基金持有人的托付。