报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2018年上半年，国内股票市场波动有所加大，受美国加息及中美贸易战等因素的影响，出现较大幅度回调。上证综指上半年下跌-14.07%。 在本报告期内，我们继续采用完全复制法跟踪指数，在震荡市场环境中及时处理每日申购赎回现金流，有效管理跟踪误差。同时，积极参与网下新股申购，以提高基金净值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金份额净值增长率为-14.92%,同期比较基准收益率为-16.33%,基金超越业绩比较基准1.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
回顾上半年，市场总体呈下跌态势。一季度流动性先松后紧，市场风格变化较快，加之之前阶段性上涨势头过猛，引起了市场恐慌情绪。直至3月，美联储加息以及中美产生贸易摩擦，恐慌情绪进一步扩大。二季度对A股市场最大的影响仍然来源于海外。美联储加息意料之内，且伴随贸易摩擦进一步升级，以及中美对话因各自利益互补妥协，市场受到了沉重打击。虽然有MSCI纳入A股进入其新兴市场指数，但市场资金面本身偏紧、信用风险接连爆发，因此上证综指、沪深300等指数在5月小幅反弹后继续下跌。目前上证综指处于2015年股灾以来的低点，未来仍将保持谨慎投资的态势。 从目前市场来看，整个市场面临双重考验：内部稳步降杠杆过程需要继续推进；外部中美发展矛盾仍需解决。下半年从国务院基调来看，避免“大水漫灌”式放水政策可能会配合财政政策为融资链末端注入资金，加之通胀压力并不大，内部形式或将得到缓解。但中美矛盾源于两国之间发展的矛盾，并非关税这么简单的问题。这一影响可能会一直持续下去。综上，下半年仍然关注超跌行业，选股逻辑仍以盈利、估值为主线。目前市场超跌的优质公司相对较多，若市场回暖，超跌公司将带来较好的投资收益。但市场目前悲观情绪较重，三季度将保持谨慎，在市场回暖中寻投资机会。
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