东方惠新灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
当前市场的宏观经济特征是确认复苏以及货币环境恢复正常化，市场的核心矛盾是估值和盈利的赛跑。海外方面，疫苗的进展成为左右其复苏动力强弱的重要变量。总体来看，在信用收缩+盈利扩张的背景下，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会和低估值蓝筹的阶段性估值修复机会。
我们认为，中国先进制造业正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。另外，阶段性也可以关注低估值蓝筹在增长预期强化情况下的修复机会，这些行业具有相对估值的优势。
本基金坚持绝对收益投资理念，投资主要聚焦于价值蓝筹、消费龙头和高景气度成长龙头。
报告期内基金的业绩表现
2020年1月1日起至2020年12月31日，本基金A类净值增长率为22.34%，业绩比较基准收益率为12.10%，高于业绩比较基准10.24%;本基金C类净值增长率为22.34%，业绩比较基准收益率为12.10%，高于业绩比较基准10.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在信用收缩和盈利扩张的背景下，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。
具体来看，继续看好具有相对估值优势或相对盈利优势的板块机会。其一是绝对低估值，并被增长预期强化所刺激的板块，这些板块具有相对估值的优势，比如大金融和传统涨价周期品；其二是细分行业景气度环比提升的板块，这些板块具有相对盈利的优势，比如汽车、工业自动化等行业景气度持续上行。
继续看好制造业投资。宏观上看，经过疫情冲击和自上而下的供给侧改革，2021年许多行业会出现供需错配；中观上看，目前制造业产能利用率已经恢复至高位；微观上，企业盈利和现金流逐步改善，融资环境也结构性有利于制造业，微观条件也已经具备。所以2021年的制造业投资具备向上的弹性，我们看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会，经济温和复苏背景下制造业龙头的盈利弹性会远超大家预期，中国制造业全球产业份额持续提升也会超过大家的预期。