报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期，重点关注半导体设计领域的投资机会。在细分板块方面：
存储：随着国际大厂减产措施效果显现，原厂商加强了拉涨的决心，DRAM颗粒的现货价持续上涨，预计将带动合约价同步上涨，行业有望逐步进入上升周期。重点配置具备自主设计能力的存储厂商以及受益于DDR5渗透率提升的公司。
模拟：国际大厂对未来营收展望较为谨慎，国内模拟芯片行业承受一定压力。同时也有一些积极信号，以消费类为主的公司收入环比有所提升，主要因手机等消费电子产品的客户库存逐步恢复正常，拉动了正常的交货节奏。我们将密切关注行业龙头公司和营业收入持续创新高的公司。
数字：国内SoC公司业绩普遍环比增长，主要受益于物联网应用领域下游的补库需求，海外市场需求复苏以及中低端真无线耳机需求回暖等因素。该子板块是半导体设计中明显复苏的板块，值得重点关注。
AI芯片：受人工智能驱动，GPU市场需求繁荣，关注国内GPU芯片相关的投资机会。
报告期内，本基金保持高仓位运作，并重点关注半导体设计相关产业链公司。
报告期内基金的业绩表现
2024年01月01日起至2024年06月30日,本基金A类净值增长率为-6.48%，业绩比较基准收益率为1.76%，低于业绩比较基准8.24%；本基金C类净值增长率为-6.61%，业绩比较基准收益率为1.76%，低于业绩比较基准8.37%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
首先，在盈利方面，随着广义财政赤字率的回升，2024年企业盈利有望进入新一轮回升周期。然而，需要注意的是，如果广义财政赤字率的上行幅度不大，盈利周期的回暖可能会表现出较为温和的趋势。
其次，在风险偏好方面，随着海外市场逐步企稳以及政策层面再度强调“逆周期调节”，市场情绪有望得到改善。一方面，经过一段时间的衰退恐慌情绪集中释放，美股、日股等前期跌幅较大的市场开始企稳，全球风险偏好预计将回升；另一方面，近期政治局会议重提“逆周期调节”，显示出稳增长的需求依然强烈，对增量政策的预期将提振市场信心，从而有助于修复市场的风险偏好。
第三，在估值方面，A股市场展现出较强的估值优势。主要宽基指数的估值已回落至较低水平，万得全A、上证指数、沪深300的市盈率（TTM）分别处于近10年的9.3%、23.4%和15.9%分位数。
最后，科技产业周期和财政支持下的设备更新内需制造将成为我们关注的重点。首先，三中全会指出“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，促进实体经济与数字经济深度融合，完善服务业、现代化基础设施、产业链供应链韧性与安全水平的制度。”这一政策表明，新质生产力是高质量发展的重要方向，加上人工智能科技产业周期的支撑，人工智能等领域有望迎来需求爆发，行业景气度有望持续提升。其次，财政资金对科技制造领域的明确支持有望推动需求增长。
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