报告期内基金投资策略和运作分析
上半年,部分欧美国家进入了降息通道,但美联储在较强的就业和通胀数据支撑下,仍处于鹰派,市场大幅下调了本年度降息的次数和幅度。美元依然处于强势状态,美国科技巨头加大AI开支,并得到市场的认可,股价趋势性上涨,带动美国股市呈现持续上涨。目前市场部分预期在9月可能有一次降息窗口,但全年降息次数仅有1-2次。我们认为9月可能是美联储年内唯一的降息窗口期。
上半年国内经济刺激政策频出,房地产政策出现趋势性反转,但货币政策上仍以稳为主,并未出现大水漫灌的情况。经济复苏力度虽然低于市场预期,但仍呈现温和复苏态势,部分前瞻性经济数据表现较好。1月A股大部分个股出现较大幅度下跌,监管机构针对性出台部分政策,试图加强对市场的监管力度,以使市场回归正常状态。上半年指数整体出现一定幅度回调,红利类的蓝筹涨幅较大。
回顾上半年,本基金保持了较高仓位,重点配置了以消费电子和IC设计为代表的高科技板块,具体基金投资方面,3月份本基金重点增持了黄金、白银等贵金属,并在5月份将贵金属、消费等相关仓位置换为消费电子和IC设计,我们重点关注相关板块在未来1-2年的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年6月30日,本基金A类份额净值为1.1246元,本报告期份额净值增长率为-12.07%,同期业绩比较基准增长率为1.65%;C类基金份额净值为1.1175元,本报告期份额净值增长率为-12.34%,同期业绩比较基准增长率为1.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们认为随着7月三中全会的召开以及上半年经济刺激政策的发力,下半年国内经济复苏趋势将更为明晰,市场风险偏好有望见底回升。
上半年走势较为强势的高股息品种,以大市值的蓝筹为主,稳定了指数的表现,预计在下半年仍将得到资金的追捧,但随着股价的上涨,高股息的性价比逐步走弱,交易拥挤度逐步上升,相关股票持续上涨压力也将增大。预计下半年指数整体仍处于箱体震荡阶段。
而大部分科技股由于市值原因,在上半年受到错杀,随着国家对科技行业支持力度的加强以及海外科技巨头创新周期的支撑下,有望在下半年走出反弹行情。
我们认为随着人工智能行业的发展,下半年将进入端侧爆发期,AIPC和AI手机的新产品逐步推出,渗透率缓慢提高,同时各种可穿戴智能产品以及家用智能终端的创新仍在继续。我们关注相关板块的发展前景,并将在相关受益板块精耕细作,努力自下而上寻找其中具有较强成长性或处于严重低估状态的公司。同时我们也关注终端产品渗透率提升带来的相关2C应用的投资机会。
同时我们认为随着经济的复苏,国内也将逐步呈现温和通胀,消费板块也值得重点关注,尤其部分完成供给侧改革的细分行业是我们未来2-3年重点关注的领域。
预计下半年本基金仍将维持高仓位策略,在选股上仍将以成长类公司为主,重点关注电子、计算机、高端装备制造等板块,同时也会增加对低估值顺周期板块和个股的关注,如金属、金融、消费等。