报告期内基金投资策略和运作分析
从2024年全年维度来看，欧美国家陆续进入降息周期，但美联储在较强的就业数据以及通胀反复风险预期下，表态仍偏鹰派，致使市场大幅下调降息的次数及幅度，美债利率维持高位向上，美元也处于强势状态。美国科技巨头加大AI开支，并得到市场的认可，股价趋势性上涨，带动美国股市呈现持续上涨。展望2025年，目前市场预期3月美联储将暂停降息，全年降息次数仅有1-2次，后续降息节奏需保持跟踪通胀以及经济数据：考虑到关税实际执行时间在Q2，认为6月是一个观察窗口期。
2024年9月底后，国内经济刺激政策快速出台，市场预期开始转变：货币政策进一步宽松，房地产政策出现趋势性反转，同时强调资本市场的重要性，创立两项新型工具带动中长期资金注入，托举市场风偏快速回升。后续经济复苏力度虽然低于市场预期，但仍呈现温和复苏态势，部分前瞻性经济数据表现较好。12月底阶段性出现回调，更多反映的是财政政策预期博弈。
回顾全年，本基金保持了较高仓位，重点配置了以消费电子和IC设计为代表的高科技板块。具体基金投资方面，9月份本基金重点增持了以电子为主的板块，于10月底开始减仓，转向计算机、传媒、AI应用端，消费相关领域，后续我们重点关注相关板块在未来1-2年的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金报告期末A类份额净值为1.4160元，本报告期份额净值增长率为10.72%，同期业绩比较基准增长率为13.90%。C类基金份额净值为1.4031元，本报告期份额净值增长率为10.06%，同期业绩比较基准增长率为13.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，认为政策执行力度更强，因此判断宏观经济将稳健改善，不会出现较大风险，当前重点关注两会政策落地情况以及海外事件影响。认为随着经济刺激政策的发力，国内经济缓慢复苏趋势将更为明晰，叠加流动性充裕的背景下，市场风险偏好有望趋稳回升，指数慢牛的概率较大。同时我们也需要关注，在中美博弈的大背景下，国内财政发力的必要性加强，但总量政策进一步超预期的空间有限，预计市场大幅上涨的概率不大，但是以科技和新型消费为代表的成长板块结构性机会明显。
在科技及高端制造领域，我们认为随着人工智能行业的发展，尤其是国内大模型的成熟，在各行业的渗透率有望快速提升。在消费电子领域，AIPC、AI手机以及各种可穿戴智能产品将层出不穷；同时在AI玩具、智能家居、传媒、社服等领域的创新也在继续。我们关注相关板块的发展前景，并将在相关受益板块精耕细作，努力自下而上寻找其中具有较强成长性或处于严重低估状态的公司。此外，我们也关注终端产品渗透率提升带来的相关2b应用的投资机会。
在消费领域，我们认为随着经济的复苏，国内也将逐步呈现温和通胀，消费板块也值得重点关注，尤其是以新型消费、悦己消费这一类是我们重点关注的领域。
预计本基金仍将维持高仓位策略，在选股上仍将以成长类公司为主，重点关注电子、计算机、高端装备制造、消费等板块，同时也会增加对低估值顺周期板块和个股的关注，如金属、金融等。
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