报告期内基金投资策略和运作分析
在保险做投资经历使我更加注重自上而下的研究。我的投资框架是首先通过宏观，包括经济增速、流动性变化以及市场投资者风险偏好的热度，来评估市场有没有机会，从而决定自己的投资仓位。其次会结合当前的市场信息、研究员推荐等，进行行业比较，还会考虑市场当前热度最高的板块、板块的持续时间以及投资阻力等，综合判断投资的产业、板块。最后当投资的仓位和投资的产业基本决定的时候，个股配置上采用龙头股的策略。在投资的过程中，需要有极为严格的风控措施：第一：采取控制仓位来作为规避风险的手段。第二：虽然基金在板块上集中度稍高,但为避免黑天鹅事件，会尽力在个股上进行分散化。
2019年年初新思路基金产品仓位都较低，成功回避了前2个交易日的市场大幅调整，后市场出现反弹苗头后及时提升仓位。年初，基金经理最看好的就是“新基建”投资主题，包括5G、人工智能、网络信息安全、以及国产替代主线。但是我们也及时发现外资抢跑，大幅增持A股的趋势，及时提升了上证50的投资比例。
春节后，长假风险基本消除，基金经理提升整体基金仓位的同时优化持仓结构。重点配置了边际显著改善的行业和主题包括券商、5G、信息安全、新能源发电、农业养殖等。
进入二季度，基金经理认为除了科创板的利好外，其他的利好基本已经反映在股价中。中美贸易谈判出现反复，同时国内物价的上行会使投资者担忧货币政策宽松预期受到制约，这限制了部分依赖想象力的股票的估值提升。一季度以科技为代表的创业板股票主要依靠估值上升而上涨，而一旦未来货币流动性预期下降，这部分股票的估值提升会受到制约。基金经理重点关注“分子面”的机会，重点挑选业绩趋势好、估值合理的个股进行配置。二季度，新思路基金采取中性的仓位，结构上重点配置计算机、消费、金融等行业的龙头品种。
进入三季度后，三季度市场流动性较为宽裕，结合消息面上7月份华为的美国禁售被恢复，中美重启贸易谈判以及5G 应用落地里程碑事件频发，市场风险偏好有所提升，成长股特别是科技股成为市场上涨的核心主线。基金经理看好风险偏好提升背景下的科技股龙头，以及与外资流入相关绩优蓝筹股机会。行业上看好白酒、半导体、通信、计算机、新能源等行业，主题上看好5G和国企改革等主题。今年三季度，新思路基金重点配置了部分消费品和科技股龙头，并在次新股较为活跃阶段操作部分次新股，取得了超额受益。
2019年四季度，基金经理结合业绩和估值情况，重点配置了计算机、电子、通信、券商、房地产行业的龙头股，涉及半导体、消费电子、新能源、网络安全、医疗信息化等子行业，重点参与了苹果产业链、5G和新能源汽车主题。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.818元，累计净值为1.818元；本报告期基金份额净值增长率为71.67%，业绩比较基准收益率为3.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为全球进入降息周期，投资者追逐核心资产的脚步不会停止，外资流入的脚步不会停止。2019年主要是涨的估值，2020年个股上涨的动力来自自身业绩的驱动。从基本面看，科技股的浪潮才初现端倪，景气度能持续2-3年：整个科技股基本面出现拐点是从2019年年中开始的，华为被禁售的消息出来后，华为等很多大企业开始扶持国内的供应链，很多公司的命运因此出现了重大的变化。2020年5G手机中国售价有望下降到2000-3000，预期2020年手机销量有望超预期。两大产业趋势是本轮科技股上涨的基础。与以往不同的是，本轮科技股上涨的龙头都是业绩驱动的（PCB、IDC、声学、光学等）。2019年以来北上资金除了偏爱白酒的等传统蓝筹股外，科技股也成为北上资金大幅加仓的品种。2019年下半年开始，基金经理更加关注科技股的投资。
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