申万菱信中证500指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年，沪深A股整体迎来快速调整。报告期内，风格指数全面下行，整体以大盘更为占优。随着上市公司年报及一季报披露，总体来看，资源型公司业绩亮眼，中游及下游产业公司利润相对受挤。估值层面，美债收益快速上升后进入高位震荡，国内疫情反复拖累经济回升，政策开始加大经济刺激力度，流动性相对宽松，市场慢慢开始步入估值修复行情。虽然基本面短期未改善，但情绪已过较为悲观阶段，新经济和旧经济产业链估值溢价开始快速收敛，未来我们需要关注估值修复行情后的基本面兑现情况。2022年上半年，上证综指下跌6.63%，深证成份指数下跌13.20%，沪深300指数下跌9.22%，而中证500指数下跌12.30%，中小板指数下跌11.56%，创业板指数下跌15.41%。
本基金采用的量化模型仍然秉持兼具价值创造和价值回归的主要选股逻辑。未来，本基金将力争控制跟踪误差和偏离度在基金合同的允许范围内，提升基金风险收益比率。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为-8.87%,同期业绩基准表现为-11.65%。
本基金C类产品报告期内净值表现为-9.01%,同期业绩基准表现为-11.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
全球高通胀导致流动性进一步收紧。上半年全球经济疫后复苏的趋势减弱，而货币宽松引发通胀率走高，俄乌冲突加剧了通胀率上升，美联储加息速度加快。下半年预计美国经济增速进一步放缓，存在衰退风险，全球经济下行压力加剧。美国通胀可能在2季度阶段见顶，下行速度缓慢，欧洲、日本的通胀周期滞后美国，下半年全球流动性存在进一步收紧压力。
中国经济下行，稳增长下财政积极、货币宽松。上半年国内疫情的起伏使经济基本面波动较大，尤其是服务业，房地产行业表现不佳，稳增长政策对冲经济下行，呈现政策中性的特点。下半年复苏是大趋势，但工业受出口、库存约束，疫情扰动服务业。消费-地产链：能力和意愿双重制约、复苏有波折；出口-制造业链：趋回落、韧性强；基建链：政策持续加码、高增可期。在当前国内外形势下，积极的财政政策和稳健偏宽松的货币政策基调不会改变，首要目标依旧是稳增长、保就业。
A股或存在结构性行情，看好出行复苏、科技板块。随着经济基本面好转，流动性保持中性宽裕。但是经济面、资金面、情绪面都不及2020年中，因此A股更多可能还是结构性的机会。重点关注出行复苏、硬科技板块。