安信新趋势混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年上半年，实体经济经历了国内国外两轮疫情冲击，带动股市出现了比较大的波动，货币政策也经历了由松到中性偏紧的过程。
权益投资方面，1月份我们考虑到疫情的影响，在春节前预先大幅降低了权益仓位，比较好的应对了节后的第一轮市场冲击。节后复工之后，我们认为疫情持续时间可能大幅超过当时的预期，造成的基本面冲击可能超过2003年非典和2008年金融危机，尤其是3月疫情第二轮冲击来临后，我们认为实体经济即将面临内外需两方面的影响，由于一些国际主要经济体可能对我们存在某些误解，外需的影响有可能超过2018年贸易摩擦期间。基于上述判断，我们在春节后并未立即恢复正常仓位，部分错失了春节之后的股市反弹。
固定收益方面，疫情发生后，我们认为货币政策或明显放松，以对冲疫情对基本面的影响，适当增加了组合久期，前期获得了较好的收益。进入5月之后，随着货币政策逐步收紧，债券市场发生了3年以来最剧烈的一次调整。本轮调整过后，债券收益率接近回到了疫情发生之前。由于债市下跌引发了一定的流动性压力，流动性相对较好的利率债、高等级可转债、高等级信用债的调整幅度，甚至大于中低等级信用债。为了规避信用风险，本基金一直采取中短久期、中高等级的策略，在债市调整中受到了一定的影响。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金A类基金份额净值为1.053元，本报告期基金份额净值增长率为1.06%；截至本报告期末本基金C类基金份额净值为1.053元，本报告期基金份额净值增长率为1.06%；同期业绩比较基准收益率为1.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，债券方面，目前的债券收益率已经基本回到疫情前，债券取消发行的数量明显增加。后期随着人民币汇率逐步企稳，货币政策的空间或有所打开。即使没有资本利得，债券到期收益率已经比前期提升了100bp左右，未来1年的债券组合收益率我们比较乐观。
权益方面，近期行情启动迅速，静态来看，虽然很多标的高估，但仍能找到许多有投资价值的标的。虽然经济基本面还面临很多挑战，但逐步复苏的趋势还是比较确定的。后期可能需要关注高估风险。