报告期内基金投资策略和运作分析
2022年,由于疫情反复下经济下行压力增大,货币政策整体运行平稳、宽松,资金利率中枢基本低于政策利率。央行在4月与11月两次降准。此外,今年以再贷款为代表结构性货币政策工具在总量与结构方面的双重作用得到重视。公开市场操作方面,央行在今年1月和8月两次调降政策利率10BP,公开市场日常数量很小,在月末年末则增加投放平抑资金波动,公开市场操作全年净投放10280亿元。2022年全年R001平均1.54%,R007平均1.95%。2022年资金面的明显特征之一是货币政策总量工具与结构性工具双管齐下,全年资金利率中枢走低,同时资金利率波动加大,不同机构类型之间分层现象明显。回顾2021年同业存单市场情况,以AAA等级同业存单利率为例,一季度1月、3月、6月、1年同业存单利率中枢为2.24%、2.33%、2.42%、2.53%;二季度1月、3月、6月、1年同业存单利率中枢为1.77%、1.96%、2.12%、2.37%,分别比一季度下行47BP、37BP、30BP、16BP;三季度1月、3月、6月、1年同业存单利率中枢为1.47%、1.61%、1.85%、2.04%,分别比二季度下行30BP、35BP、27BP、33BP;四季度1月、3月、6月、1年同业存单利率中枢为1.87%、2.13%、2.24%、2.34%,分别比三度度上行40BP、52BP、39BP、30BP。报告期内以AAA评级同业存单、信用债等高等级优质资产为主要投资标的,充分考虑银行缴准、缴税、季末时间等资金面受到扰动出现波动的时点,预判资金面波动和短期资产的走势,在做好流动性管理的前提下,通过适当调整组合久期、资产类型配比、择机波段交易等方式增厚产品收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添金货币A的基金份额净值收益率为1.7380%,本报告期汇添金货币B的基金份额净值收益率为1.9826%,同期业绩比较基准收益率为0.3500%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望一季度,当前基本面偏弱未来一段时间仍是政策呵护下经济修复的环境,经济短期仍处于防疫政策调整后的适应期;货币政策仍将以我为主,货币政策主基调仍较为宽松或更加注重定向精准话宽松,一季度在年初机构配置需求加强的背景下,利率或将在一定阶段内呈现陡峭化下行的走势。本基金将会根据货币市场利率变化节奏,适时调整持仓资产的类型和久期,在做好流动性管理的前提下,通过动态调整组合持仓提升基金收益水平。